Profundización del Ahorro y el Crédito en México: Un análisis a nivel Estatal

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La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el Sistema Financiero. Hemos publicado el estudio:Profundización del Ahorro y el Crédito en México: Un análisis a nivel Estatal”

El desarrollo desigual del sistema financiero en las diferentes regiones del Mundo se puede explicar por diferentes factores. El objetivo de este documento es aplicar lo que sucede entre países para evaluar a nivel estatal el comportamiento del ahorro y del crédito en México.

Las políticas públicas muchas veces no consideran la parte regional. Por ejemplo, las que se han diseñado para impulsar el mercado de crédito en México parten del hecho que es bajo, pero no contestan primero si hay razones que pueden explicar el menor tamaño de nuestro mercado ni consideran la dimensión regional.

En México, hay un grupo de Estados que ha tenido un buen nivel crecimiento del PIB, menores niveles de pobreza, niveles razonables de desarrollo humano y son más competitivos.

Por otra parte, tenemos los Estados del sureste que han tenido un bajo nivel de crecimiento del PIB, altos niveles de pobreza y bajo desarrollo humano además de poca competitividad.

El objetivo del trabajo es entender cómo los niveles de ahorro y crédito varían entre Estados y si están relacionados con los factores anteriores.

El mapa muestra como si hay diferencias entre los dos grupos de Estados.

Pobreza en México 2016

(% personas)

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El resultado de nuestro trabajo es que la lista de atributos si debe incluir a las variables financieras. En el primer grupo de Estados hay mayor inclusión financiera, ahorro y crédito y en el segundo grupo hay menos inclusión y profundización financiera.

Ahorro % PIB                                                                  Crédito Total a Empresas % PIB

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En conclusión, los datos que se presentaron en este documento nos indican que existen diferentes variables que definen a los dos México: uno con un crecimiento aceptable y desarrollo económico y otro con importantes rezagos y mayores niveles de pobreza. Estas diferencias tienen sin duda un impacto en la cantidad de ahorro que se capta y en el crédito que se otorga.

Se capta más ahorro en los Estados que tienen mayor desarrollo económico como Nuevo León, Cuidad de México, Jalisco y Guanajuato. Los Estados con menor desarrollo económico captan menos ahorro como son Guerrero, Chiapas y Tabasco.

Por su parte, en crédito a empresas es mayor como proporción del PIB en los Estados industrializados. Por lo tanto, las variables de ahorro y crédito se suman a la lista de aquellas que tienen un comportamiento diferenciado entre Estados.

El documento completo se puede descargar aquí.

“Estructura del Mercado de Crédito en México”

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La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el Sistema Financiero. Hemos publicado el estudio: “Estructura del Mercado de Crédito en México”

El propósito de este documento es entender la estructura del mercado de crédito, es decir, identificar los distintos segmentos de crédito al Sector Privado. Se busca entender el tamaño relativo de cada segmento y los intermediarios financieros a través de los cuales se canaliza el financiamiento.

El dato de financiamiento total a la economía de México a Marzo de 2017 ascendió a 19,594,415 millones de pesos que representaba un 101% del PIB. La primera división de este financiamiento agregado es entre sector público y sector privado.

La participación porcentual del financiamiento al sector privado y al sector público dentro del financiamiento total está relativamente balanceada lo que permite plantear una primera conclusión interesante: el financiamiento público no ha impedido el crecimiento del financiamiento privado.

Participación del Financiamiento al Sector Privado y al Sector Público en el Financiamiento Total

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De la participación del sector privado en el financiamiento total a continuación se presenta su segmentación considerando el destino del crédito separando lo que corresponde al financiamiento interno y externo para las empresas y lo que es crédito a personas.

 Integración del Crédito al Sector Privado por Destino del Crédito y Origen del Financiamiento

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Los datos anteriores revelan que el financiamiento a empresas es más grande que el financiamiento a personas y que el componente de financiamiento externo al sector privado empresarial es importante en la estructura del financiamiento. Este último monto es mayor al total de crédito al consumo en México.

En la siguiente gráfica se presenta la integración porcentual de la canalización de crédito al sector privado por tipo de vehículo financiero. Se aprecia que el canal más importante para el financiamiento al sector privado es la banca múltiple seguida de los organismos estatales de vivienda con el mercado de valores ocupando un tercer lugar.

Estructura de Canalización del Crédito al Sector Privado

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La información anterior y la que se incluye en el documento permite concluir que el mercado de crédito al sector privado está altamente segmentado en cuanto a tipo de crédito y vehículo de intermediación.

Por lo tanto, si se quiere explicar porque el tamaño del mercado de crédito al Sector Privado en México es menor que el de otros países de nivel de desarrollo similar se debe entender lo que sucede en los distintos sectores y segmentos del mercado.

El documento lo pueden descargar aquí.

Sistema de Pensiones en México

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La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el sistema financiero. Hemos publicado el documento de opinión y análisis: “Sistema de Pensiones en México” Síntesis de diagnósticos más relevantes y propuestas de política pública.

 En este documento de opinión y análisis se sintetizan las propuestas más relevantes que ha hecho FUNDEF para mejorar el sistema de pensiones de México.

La dinámica del proceso de envejecimiento poblacional en México y el Mundo implica que debe haber un proceso de revisión continua de los sistemas de pensiones. México no puede argumentar que está ajeno a esta realidad.

Por lo tanto, es importante que la revisión a los sistemas de pensiones esté en la agenda pública del país. Hoy da la impresión que hay resistencia de abordar esta agenda por la complejidad del tema y por su costo político. Autoridades y Sector Privado deben entender que el tiempo empezará a ser un factor en contra y que no hay soluciones mágicas para resolver esta problemática.

Con la finalidad de ilustrar la profundidad de los cambios que se necesitan, a continuación, se presentan algunos ejemplos de las sugerencias que se han hecho

I.-Propuestas sobre aspectos generales y parámetros de jubilación:

  • Iniciar con la creación de un sistema nacional de pensiones.
  • Que la edad de jubilación se modifique a entre 68 y 69 años y que ésta aumente conforme aumente la esperanza condicional de vida al llegar al retiro para que se mantenga constante en alrededor de 15 años.

II.-Propuestas para lograr pensiones más dignas:

  • Se tiene que aumentar la cuota de aportación obligatoria.

III.-Propuestas de modificación a las reglas de jubilación para lograr un esquema más justo:

  • Se propone que el pago al momento del retiro del ahorro para los que no cumplan con el requisito es que se destine de manera obligatoria a un esquema que les dé un ingreso en el retiro.
  • Se debe evaluar el mejor esquema para llevar a cabo la desinversión ya que al momento del retiro el trabajador tiene una esperanza de vida condicional de casi dos décadas.

IV.- Propuestas para Reformar aspectos relacionados en la parte de inversión:

  • El régimen de elección de Siefore debe privilegiar las de mayor riesgo como opción estándar y complementar con que elección del trabajador se puede reducir el riesgo.
  • Si bien hay un límite de riesgo máximo, es conveniente evaluar si debe existir un nivel de riesgo mínimo.

El documento se puede descargar libremente desde el siguiente link: https://goo.gl/cA5N1w

 

La evolución del Sector Fintech

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La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el sistema financiero. Hemos publicado el estudio: “La evolución del Sector Fintech, modelos de negocio, regulación y retos”

En el estudio se analiza la evolución reciente de las empresas Fintech en el mundo, con el propósito de tener un marco que ayude a comprender mejor qué está sucediendo en México. Se describen los modelos de negocio más importantes, sus riesgos, así como su interacción con los intermediarios financieros tradicionales.

Se analizan las principales tendencias en materia de regulación, las razones que dan lugar a que ciertas operaciones (y empresas) Fintech estén siendo reguladas, pero al mismo tiempo, se elabora sobre qué están haciendo otras economías para que la regulación no se convierta en obstáculo para la innovación y la competencia o mejor aún, qué han hecho para promover la innovación y diseminar sus beneficios entre los usuarios de los servicios financieros.

Además, se revisan los aspectos más importantes del proyecto de Ley de Tecnología Financiera en México, así como sus efectos esperados.

La innovación que propone el sector Fintech está generando un impacto sobre el sistema financiero tradicional difícil de prever. Los diferentes participantes de este sector están compitiendo con productos de nicho en mercados segmentados y específicos, mientras que los intermediarios tradicionales están enfocados en desarrollar nuevos productos o hacer más accesibles y atractivos los existentes a través del canal digital.

Por ejemplo, segmentos fundamentalmente transaccionales, como es el caso de medios de pago, la dinámica de la industria parece más de complementariedad que de competencia entre ambos tipos de intermediarios. No obstante, en otros segmentos (por ejemplo, casi todas las modalidades de crédito de consumo), la oferta de las empresas Fintech es sustituto cercano a los productos crediticios tradicionales, por lo que es de esperarse una competencia intensa entre ambos tipos de intermediarios.

Además, hay que tener presente que el sector financiero es uno de los sectores más regulados, incluso con estándares que se establecen a nivel internacional. La aplicación de la tecnología digital y el desarrollo de modelos de negocio novedosos, han puesto en evidencia la existencia de áreas grises.

La iniciativa de Ley para Regular las Instituciones de Tecnología Financiera en México toma elementos de las experiencias de regulación de otros países que han sido vanguardistas, pero

mantiene una estructura regulatoria tradicional. Por lo anterior, existe el riesgo, que no puede ser minimizado, de que al final de este proceso tengamos un sector Fintech muy controlado y atado a una regulación excesiva que inhiba su desarrollo. Algunos participantes pueden tener una preocupación fundada de que la regulación imponga barreras a la entrada de nuevas empresas o frene la innovación.

El documento lo pueden descargar en el siguiente link: https://goo.gl/an5SPT

Condiciones Crediticias, Distorsiones Dinámicas y Acumulación de Capital en la Industria Manufacturera Mexicana

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La Fundación de Estudios Financieros – Fundef A.C. es un centro de investigación independiente con sede en el ITAM que hace estudios sobre el sistema financiero. Hemos publicado el documento: “Condiciones Crediticias, Distorsiones Dinámicas y Acumulación de Capital en la Industria Manufacturera Mexicana”

 La acumulación de capital es una fuente importante de crecimiento. Como parte de las variables que facilitan la acumulación de capital, es posible que el costo y el acceso al crédito sean determinantes importantes de la inversión física que realizan las empresas. El objetivo de esta investigación es analizar el efecto que el crédito bancario tiene sobre las decisiones de inversión de las empresas y sobre la acumulación de capital a nivel agregado.

El trabajo tiene dos resultados importantes. El primero es que cambios en distorsiones al capital son importantes para explicar el comportamiento del capital agregado en el tiempo.

El segundo resultado es que se encuentra una relación estadísticamente significativa entre las distorsiones al capital por industria y las condiciones crediticias que enfrenta cada una de ellas. Aquellas industrias para las que cae la disponibilidad de crédito o se incrementa la tasa real de interés experimentan un incremento en su distorsión al capital.

La conclusión principal de la investigación es que hay evidencia empírica para afirmar que un mayor acceso al crédito bancario y una menor tasa de interés tienen efectos positivos sobre la inversión de las industrias manufactureras.

Para mayor detalle ver el documento:

Condiciones Crediticias, Distorsiones Dinámicas y Acumulación de Capital en la Industria Manufacturera Mexicana” autores: Felipe Meza, CAIE e ITAM Sangeeta Pratap, CUNY Carlos Urrutia, CIE e ITAM.  Investigación financiada por FUNDEF.

¿Cómo se da la inclusión financiera?

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Este documento estudia la dinámica de inclusión financiera en el segmento de crédito a personas.

Se presentan como antecedentes datos de la ENIF 2015. La encuesta ayuda entender aspectos como que porcentaje de la población tiene y quien no tiene crédito en el sector formal y algo su comportamiento. Los datos revelan que por ejemplo el 70% de la población no tiene crédito o lo tiene con el sector informal, que el 37% de los que tienen crédito formal tienen tarjeta, con casi tres cuartas partes teniendo solo una. En cuanto a comportamiento de pago los datos revelan que sí existe el no pago ocasional.

Por dinámica se entenderá el proceso de cómo va teniendo acceso la población a más productos de crédito. Se presenta evidencia a partir de información estadística que se obtuvo del Buró de Crédito.

Los resultados permiten confirmar la hipótesis de gradualidad sobre el proceso de entrada al mercado de financiamiento. Dicho de otra manera, la inclusión no se da con todos los productos al mismo tiempo, sino que hay un cierto comportamiento tipo escalera.

Los principales resultados del trabajo son:

  1. La que parece ser la puerta de acceso al sistema financiero formal es tener una operación de financiamiento con una Microfinanciera. Comunicaciones no es un buen predictor de la inclusión.
  2. El proceso de inclusión es gradual. En la siguiente tabla se muestra el número de expedientes agrupados por número de operaciones bancarias. La mitad de los expedientes tiene solo un registro, es decir los clientes empiezan con un crédito no con muchos.
  3. La entrada de la población no incluida al Sistema Financiero se da de forma más o menos constante en el tiempo.
  4. La inclusión de la información del Infonavit revela que el crédito hipotecario no es la entrada al Sistema. Tres cuartas partes ya tenían registro con otras instituciones cuando Infonavit dio información por primera vez.

 

Para mayor detalle ver el documento:

 “¿Cómo se da la inclusión financiera? Análisis sobre la dinámica de acceso al crédito formal en México.” Elaborado por Guillermo Zamarripa (Director General de FUNDEF) y Jorge Sánchez Tello (Investigador Asociado FUNDEF)