El Ahorro Financia el Endeudamiento del Sector Público en México

Algunos ven al sistema financiero como el único responsable de las crisis financieras. Sin embargo, los problemas en el sistema son el reflejo de los desequilibrios que sufre la economía y, por lo general, son provocados por los gobiernos.

Los desequilibrios financieros globales han ocupado el centro del debate de la política pública desde hace varios años y probablemente, seguirán haciéndolo. Los desequilibrios se ven reflejados en el sistema financiero.

  • El crecimiento que ha tenido el financiamiento total en México ha sido importante, el cual ha pasado de aproximadamente 60 por ciento en 2003 del PIB, al 87 por ciento en 2013 del PIB, en donde el monto total es de $14,060,284 millones de pesos corrientes.
  • Es importante señalar que el financiamiento a la economía ha crecido considerablemente entre 2003 y 2013. El financiamiento al sector público ha crecido más al pasar del 36.54 por ciento al 50.55 por ciento del PIB, en 2013. Por su parte, el financiamiento del sector privado pasó del 24.32 por ciento al 36.76 por ciento del PIB en el mismo período. Es decir, el financiamiento al sector público se ha incrementado en 14 puntos del PIB, en tanto que el privado, en 12 puntos.
  • Este mayor endeudamiento hace cada vez más oneroso para las finanzas públicas cubrir el costo generado por los intereses y comisiones que se pagan a los acreedores.
  • El ahorro externo financia principalmente al sector público. Aunque los niveles actuales están en rangos razonables, si la tendencia continúa, aumenta el riesgo de tener una salida de capitales abrupta.

En conclusión:

-Mayor deuda pública puede ocasionar el efecto de desplazamiento de la inversión privada que los economistas llaman crowding out. Es decir, se ve reducida la capacidad de la inversión privada a crecer porque los recursos los absorbe el gobierno.

-El desbalance externo puede tener un impacto importante si se materializa una corrida y sale abruptamente ese ahorro del país.

Fuente: Documento “Análisis del Balance del Ahorro – Financiamiento en México”Guillermo Zamarripa Director General de FUNDEF y Jorge Sánchez Tello investigador asociado de FUNDEF 

El Sistema Bancario Mexicano Pilar Fundamental del Financiamiento al Sector Privado.

El sistema bancario mexicano recibe el ahorro de personas, empresas e instituciones, y posibilita su movilización hacia otras empresas y personas que requieran esos fondos, así como al propio Estado para financiar sus actividades productivas. Por la importancia que tiene el sistema bancario, la FUNDEF analiza con detalle el origen y el destino de los recursos que recibe.

Durante nuestro análisis la captación de la banca múltiple y de desarrollo en México, en 2013, es de $3,420,001 millones de pesos corrientes, y de esta cantidad, el sistema bancario privado mexicano financia al sector privado en un 73.65 por ciento, es decir casi tres cuartas partes de la captación. Por lo tanto, se puede afirmar que la banca en México ayuda a financiar proyectos de la iniciativa privada: personas y empresas.

Es importante notar la poca participación que tiene la cartera de la banca de desarrollo en el financiamiento al sector privado, ya que sólo representa el 6.68 por ciento.

Además, la banca en México destina el 11.75 por ciento de los recursos captados a financiar al sector público.

El incremento de la captación que ha tenido la banca desde 2003, al pasar de casi 13 por ciento a poco más del 20 por ciento del PIB, en 2013. Es decir, sus indicadores de profundización se han multiplicado aproximadamente 1.5 veces.

En conclusión, la dinámica de la captación de la banca ha sido tal que ha crecido en proporción similar al ahorro total y su destino es financiar, principalmente, al sector privado.

Comunicado: A Quién Financia el Ahorro en México

Los desequilibrios financieros globales han ocupado el centro del debate de la política pública desde hace varios años y probablemente, seguirán haciéndolo. Los desequilibrios se ven reflejados en el sistema financiero.

La Fundación de Estudios Financieros (FUNDEF) Centro de Investigación Independiente sobre el Sistema Financiero con sede en el ITAM en el documento Análisis del Balance del Ahorro – Financiamiento en México elaborado por los economistas Guillermo Zamarripa Director General de FUNDEF y Jorge Sánchez Tello investigador asociado de FUNDEF analizan el ahorro y el financiamiento en la economía mexicana y poder entender a quién y cómo se financia.

En el documento señalamos:

  • El ahorro total de 2003 a 2013, ha crecido en poco menos de 30 puntos al medirlo como proporción del PIB. Es decir, en México se ha dado un proceso de profundización razonable durante la última década.
  • Durante los últimos años se ha dado un importante incremento en el Ahorro Externo, alcanzando un 27.3 por ciento como proporción del PIB. Cuando se compara con 2006, cuando llegó a un nivel poco superior al 10 por ciento del PIB, queda claro que el aumento de 17 puntos del PIB en el período. Este comportamiento ha traído beneficios, al disponer el país de mayores recursos a costos históricamente bajos, pero también puede llegar a representar riesgos por su posible volatilidad.

Consideramos muy importante señalar que:

  • Hasta diciembre de 2013 el financiamiento al sector público en su definición más amplia que incluye la deuda de PEMEX, CFE, deuda del sector público presupuestario y Pidiregas de acuerdo con información de la CNBV, representaba el 50 por ciento del PIB. De este porcentaje del PIB, 43 puntos corresponden a la deuda interna, mientras que sólo 7 puntos corresponden a la externa.
  • El endeudamiento del sector público en México ha ido en aumento de manera consistente llegando al 50.55 del PIB en diciembre de 2013 y con una clara tendencia al alza. Este mayor endeudamiento hace cada vez más oneroso para las finanzas públicas cubrir el costo generado por los intereses y comisiones que se pagan a los acreedores.

El desequilibrio fiscal genera deuda con las posibles consecuencias siguientes:

  • Es importante recordar que, cuando el endeudamiento del gobierno se incrementa muy por encima del crecimiento real de la economía, la demanda de crédito privado compite por captar la liquidez. Este problema es simplemente un efecto sustitución por parte del sector público hacia el sector privado del mercado del crédito, con el consiguiente daño para el crecimiento de la economía.
  • Hoy este fenómeno no se ha presentado pero se puede presentar si el endeudamiento se incrementa considerablemente.

Los invitamos a leer el documento completo en Ebook (PDF) y lo pueden descargar aquí.