Expansión irresponsable del crédito = Crisis económica

Una expansión irresponsable del crédito nos puede llevar a algo similar a lo que ha sucedido en Estados Unidos y otros países, a una gran crisis económica como indicamos en el documento La situación del crédito en México: Perspectiva y Recomendaciones  

Rajan (2010) argumenta que la creciente desigualdad durante las tres últimas décadas en EU, creó las condiciones para que los políticos relajasen los requisitos de control en el acceso al crédito, con el objetivo de impedir que las clases medias y bajas sintiesen que su nivel de vida caía, en comparación con los que ocupan el segmento más alto de la distribución de la renta.

Debido a la burbuja inmobiliaria, los ciudadanos tuvieron la sensación de ser ricos, ya que subían sus acciones y el precio de sus viviendas. La economía continuaba en crecimiento,pero curiosamente no había inflación, tampoco crecía el empleo ni el ingreso de la clase media.

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Fuente: “La situación del crédito en México: perspectiva y recomendaciones”. Jorge Sánchez Tello y Guillermo Zamarripa

La lección que se debe aprender de esta crisis es relativamente simple, el aceleramiento del crédito, tarde o temprano va a llevar a que la economía se descarrile, incluso la economía más desarrollada del mundo.

El caso de Estados Unidos es uno de los ejemplos que damos a conocer en el documento La situación del crédito en México: Perspectiva y Recomendaciones  te invitamos a que descargues el documento y que visites la página de FUNDEF http://www.fundef.org.mx y @FUNDEF

Importancia de los intermediarios financieros

La literatura económica teórica y empírica sugieren que hay una estrecha relación entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico. A grandes rasgos, la evidencia sugiere que los países que cuentan con sistemas financieros y mercados de capitales desarrollados, crecen más rápido que los que no los tienen. Para que exista un mayor desarrollo financiero es importante la participación de los intermediarios financieros.

Esta es una de las premisas teóricas que, desde principios del siglo XX, economistas como Schumpeter (1912) propusieron. Él establecía que las instituciones bancarias canalizaban el ahorro de la sociedad, vía créditos, a los proyectos más rentables e innovadores, promovien- do con ello tanto el desarrollo tecnológico como el crecimiento económico.

Un intermediario financiero evita que los individuos con ahorros tengan que hacer la evalua- ción de a quién financiar. Los intermediarios surgen en una economía donde los costos de adquirir información, de hacer cumplir los contratos y de transacción generan incentivos para su existencia. En otras palabras, los sistemas financieros surgen con el propósito de reducir los costos, además de minimizar las fricciones y asimetrías que existen en los mercados.

Diamond (1984) argumenta que los costos de adquisición de la información crean incenivos para el surgimiento de intermediarios financieros1. Supongamos, por ejemplo, que la adquisición de información sobre una tecnología de producción tiene un costo fijo. Si no hay intermediarios, cada inversionista debería pagar dicho costo fijo.

Romer (1986) argumenta que el sector financiero contribuye al desarrollo económico en la medida que transfiere y distribuye de forma óptima los recursos de sectores superavitarios a sectores deficitarios, lo que eleva la productividad y el nivel general de eficiencia de una sociedad.

Beck y Levine (2004) concluyeron que el desarrollo financiero causa el crecimiento económico en el largo plazo y sus resultados sugieren que, un país con mayor tamaño de su mercado de valores y con un mayor desarrollo del mercado de crédito, después de 18 años su PIB real per cápita habría sido casi un 30 por ciento mayor y su productividad habría sido casi un 25 por ciento más alta.

Un sistema con intermediarios financieros que canalizan fondos coadyuvará a un crecimiento económico sostenible a largo plazo, el cual depende de la capacidad para aumentar las tasas de acumulación del capital físico y humano, de la utilización de los activos productivos resultantes de la manera más eficiente, y de asegurar el acceso de toda la población a dichos activos. Los intermediarios tienen la llave que abre o cierra el financiamiento. Para que se pueda dar una expansión responsable del crédito será necesario preguntarse a quién y para qué se le debe otorgar  y por eso juegan un papel importante y fundamental en cualquier economía.

Fuente: La situación del crédito en México. Jorge Sánchez Tello y Guillermo Zamarripa. Publicado por FUNDEF 

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La situación del crédito en México – Reforma Financiera

Hace unos días se volvió a retomar el tema de la Reforma Financiera y el fomento a tener una mayor expansión del crédito en México. Sin embargo, es importante recordar que en México la expansión del crédito sí se ha dado en los últimos años.

México puede ser una potencia regional que rompa la barrera del ingreso medio en las próximas décadas si encuentra la fórmula para crecer de manera sostenida. Uno de los pilares puede ser la expansión responsable del crédito.

A continuación se presentan algunos de datos importantes:

  • La penetración del crédito en México es baja, ya que representa el 26.81% del PIB.
  • Guatemala tiene mayor penetración del crédito que México (31.60%).
  • Desde 2006, la expansión del crédito en México ha tenido un buen comportamiento y se mantiene una dinámica positiva.
  •  En los últimos seis años el financiamiento ha crecido en promedio, 2.8 veces el crecimiento real del PIB.
  •  Si bien el nivel de financiamiento en México es bajo, no debe darse un proceso acelerado de otorgamiento del crédito, sino gradual, durante los siguientes años.
  • Chile ha logrado una expansión del crédito sin tener un incremento irresponsable. En 20 años lograron aumentar aproximadamente 40 puntos porcentuales de su PIB.
  • Existe una relación entre el crecimiento de la economía y el crédito. A mayor crecimiento del PIB se puede dar una mayor expansión del crédito.
  • El uso responsable del crédito facilita realizar gastos de consumo e inversión por encima de lo que permiten los ingresos corrientes. Sin embargo, el monto de financiamiento que una familia, una empresa o una economía recibe, siempre está asociado a la capacidad de pagar sus deudas.

Reflexión sobre la Reforma Financiera

La Reforma Financiera ha sido aprobada después de varios meses de debate y análisis.

La importancia de tener un mejor sistema financiero en México es importante para tener un mayor crecimiento económico medido por el nivel de crédito, por estas razón en el documento, La situación del crédito en México: Perspectivas y recomendaciones editado por la Fundación de Estudios Financieros, FUNDEF A.C., escrito por Jorge Sánchez Tello y Guillermo Zamarripa afirman que es muy importante mantener la estabilidad del sistema financiero mediante una expansión responsable del crédito y ésta debe ser entre 2 y 3 veces el PIB.

Es importante fortalecer el Estado de Derecho que permitirá reducir la prima de riesgo en el otorgamiento de crédito y, con ello, el costo siendo más accesible para las personas y empresas.

Una buea señal es el que las tasas de interés no se podrán modificar por decreto.

La mayor oportunidad para expandir el crédito se encuentra en el área del financiamiento a la infraestructura y al sector productivo porque es el tipo de crédito que detona el crecimiento económico.

El crédito al consumo no es malo. porque en niveles razonables es bueno,  pero debe otorgarse de forma que se evite el sobreendeudamiento.  Sin embargo, el monto de financiamiento que una familia, una empresa o una economía recibe, siempre está asociado a la capacidad de pagar sus deudas.

Los invitamos a vistar nuestra página web http://www.fundef.org.mx y seguirnos en twitter @FUNDEF